徐工机械：2016年面向合格投资者公开发行公司债券第一期募集说明书摘要-西安

原标题：徐工机械：2016年面向合格投资者公开发行公司债券第一期募集说明书摘要-西安

第一节释义

影响发行人盈利水平。

年及2015年9月末合并报表应收账款余额分别为1,773,967.22万元、2,079,243.84万元、

在评级期限内，中诚信证评将于本次债券发行主体及主体（如有）年度报

出现了亏损并且亏损有所增加，未来海外市场及人民币汇率的走势不确定性较高，从而

（一）核准情况及核准规模

2、子公司管理风险

1、发行主体：徐工集团工程机械股份有限公司。

经中诚信综合评定并出具的《徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投

发行人的关联方及关联交易较多，关联交易主要发生在原材料采购和产品销售的环

（2）研发实力突出。公司拥有国家级企业技术中心、国内行业第一家博士后科研

括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。

传真：

第二节发行概况

五、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项...........................................126

被视为作出以下承诺：

（RQFII）；（五）社会保障基金、企业年金

2,079,243.84万元、2,003,454.39万元和2,284,881.77万元，在流动资产中占比分别为

价格出现大幅度上涨，将给公司的成本控制和盈利能力产生不利影响。

二、信用评级报告的主要事项

期信用等级为AAA，本期债券的信用等级为AAA。中诚信证评出具了《徐工集团工程

法律法规制定的《徐工集团工程机械股份有限

16、付息日：债券存续期内每年的1月11日为上一个计息年度的付息日（如遇法

徐工机械

持续关注本期债券发行人外部经营变化、经营或财务状况变化以及本期债券偿债保

的投资者在购买本期债券后，可能面临由于债券不能及时上市流通而无法立即出售本期

特别审慎地考虑下述各项风险因素。

营业收入下滑的影响逐年下降。未来若发行人的融资规模继续扩大，同时工程机械行业

电话：

的公司债券，并公司股东大会。

一、徐工集团工程机械股份有限公司向合格投资者公开发行不超过人民币30亿元

投资者；（七）经中国证监会认可的其他合格

4、应收账款增长过快的风险

将对公司的出口收益产生一定的影响。

6、海外投资风险

有同等效力和约束力。债券持有人认购、受让或以其他方式取得本期债券的行为视

发行人目前经营良好、财务稳健。但由于本期债券期限较长，在其存续期内发行人

业的整体竞争格局日趋激烈。如果公司不能在优势产品上持续保持核心竞争力，并及时

（一）信用评级结论及标识所代表的涵义

二、债券受托管理协议的主要内容...........................................................................138

三、偿债资金来源.........................................................................................................30

（二）德邦证券持有发行人股权情况

-347,339.47万元、-38,306.06万元、73,766.76万元和24,181.10万元。虽然2012-2014

依赖程度较大。由于受外部产能制约的影响，公司核心零部件供应存在一定的瓶颈，可

住所：戴文华

4、人力成本风险

增大。国内的行业龙头企业纷纷通过兼并收购进行外延式发展来增加产品类别，延伸产

截至2015年9月30日，发行人对外总计408,531.00万元，对外余额占当

费用或销售收入增速低于成本增速，有可能影响公司的盈利能力。

七、发行人所在行业状况.............................................................................................71

为操作失误等突发情况导致的安全生产事故，将对发行人的正常生产经营造成不利影

障情况等因素，以对本期债券的信用风险进行持续。评级包括定期和不定期跟

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

期债券后2年的票面利率以及调整幅度。若发行人未行使利率调整选择权，则本期债券

截至2015年9月30日，国泰君安证券自营账户持有发行人股票9,338,416股，融

发行人所属的工程机械行业与宏观经济周期密切相关，基础设施建设、房地产、建

工作日指每周一至周五，不含国家节假日；如遇国

三、认购人承诺

负责人：王凡

四、公司债券属于利率性投资品种。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、

公司的生产经营产生一定影响。

（六）信用评级变化的风险

联系人：周家文、王直群

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人可通过指定的方式进行回售申报，债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的

带来不利影响。

司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

一、本次发行公司债券募集资金数额.......................................................................131

第二节发行概况....................................................................................................................10

经营场所：江苏省徐州下淀131号

的1.5倍。本期债券发行及上市安排请参见发行公告。

（八）监管银行：中国农业银行股份有限公司徐州徐工支行

（四）律师事务所：江苏世纪同仁律师事务所

议采取公开方式发行规模不超过30亿元（含30亿元）、期限不超过5年期（含5年）

关于本次债券上市交易的申请。本次债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协

2015年10月31日，公司董事会审议通过了《关于公开发行公司债券的议案》，决

评级和本期债券的信用评级不会发生负面变化。如果公司的主体信用等级和/或本期债券

销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。

11、支付方式及金额：本次债券本息的兑付通过登记机构和有关机构办理，本金兑

的生产、管理经验，制定并严格执行安全生产管理制度，但是仍存在人员操作失误、技

住所：南京市中山东532-2号金蝶科技园D栋五楼

于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券

告公布后两个月内完成该年度的定期评级，并发布定期评级结果及报告。此外，

传真：

具体上市进程在时间上存在不确定性。同时，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经

2、关注

代表人：王民

债券的投资价值做出了任何判断。

约。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、

超过10亿元（含10亿元）的公司债券的行为

一、增信机制.................................................................................................................30

合升级发展。随着投资规模的扩大和控股、参股公司数目的增多，发行人对下属公司经

AAA，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按证券登记

二、本次募集资金运用计划.......................................................................................131

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经营性净现金流继续出现波动，可能对公司正常经营活动的资金安排产生一定影响。

托管账户托管记载。本期债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的进行

生负面影响。

他承诺。但在本次债券存续期内，如果由于宏观经济的周期性波动和行业自身的运行特

调整本次债券票面利率及调整幅度的公告之日起3个交易日内，行使回售权的债券持有

（四）本期公司债券安排所特有的风险

发行人的主体信用等级为AAA，表示发行人债务的能力极强，基本不受不利

或债券持有人行使回售权，则其赎回或回售部分债券的兑付日为2019年1月11日（如

托管理人、国泰君安证

（）和交易所网站予以公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其

6、赎回选择权：本期债券设置发行人赎回选择权，发行人将于本次债券第3个计

住所：深圳市福田区深南大道2012号

信托产品以及经基金业协会备案的私募基金；

（三）偿付风险

若未来宏观经济持续低迷或出现较大波动，将可能给发行人所处工程机械行业的发展带

推动力不足的形势下，工程机械行业的市场需求提高有限，行业整体盈利水平低于预期。

中诚信证评肯定了公司丰富的产品种类、突出的研发实力、领先的行业地位和较稳

投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的

一、债券持有人行使的形式...............................................................................133

13

果与本次评级结果与本期债券评级结果无差异。

15、起息日：本期债券的起息日为2016年1月11日。

极低。中诚信证券评估有限公司评定“徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格

十二、债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对所有债券

持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人、持有

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如果未来下游企业经营不善或者违约，导致公司坏账率上升，使得发行人营业利润有下

但若将来其不能继续被认定为高新技术企业从而不能享有优惠税率，将对公司的净利润

最近三年及一期，报告指2012年、2013年、2014年及2015年1-9月

有回购义务的按揭贷款和融资租赁分别为25.86亿元和131.80亿元。

次评级报告出具之日（以评级报告上注明日期为准）起，中诚信证评将在本次债券信用

制作的《徐工集团工程机械股份有限公司

住所：中国（上海）贸易试验区商城618号

3

六、公司主营业务介绍.................................................................................................53

四、发行人控股股东和实际控制人基本情况.............................................................51

可超额配售不超过10亿元（含10亿元），剩余部分自中国证监会核准发行之日起24

不利影响。

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

-34,858.09万元，净利率分别为7.67%、5.73%、1.75%和-0.28%，均呈现明显的下滑趋

违约风险极低。中诚信证评肯定了公司丰富的产品种类、突出的研发实力、领先的行业

关执行。

险。

公开发行公司债券（第一期）

时通知中诚信证评并提供相关资料，中诚信证评将在认为必要时及时启动不定期评

代表人：杨德红

23

二、本次债券发行的有关机构.....................................................................................13

（五）资信风险

（三）管理风险

依据。

公司董事会指徐工集团工程机械股份有限公司董事会

（十）公司债券登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

则》

代表人：广东省深圳市深南中1093号中信大厦18楼

传真：

世纪同仁、律师事务所指江苏世纪同仁律师事务所

近年来公司应收账款规模维持高位，占用较多资金。截至2015年9月末公司应收账款

环节。从2010年7月10日开始，徐工机械部分进口的关键零部件及原材料享受

代表人：姚文平

景气程度依然较低，则有可能导致利息保障倍数进一步下滑。

产生不利影响。此外，若未来国家主管税务机关对高新技术企业的税收优惠政策作出不

5、关联交易的风险

电话：

公司已建立了相较于国内同行业其他竞争对手较为完备的关键零部件配套体系，整

（一）发行人获得主要贷款银行等金融机构的授信情况

徐工有限指徐工集团工程机械有限公司

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

配售不超过10亿元（含10亿元）的公司债券

利率选择权及投资者回售选择权。

电话：

代表人：王满龙

产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公

机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》，

6

执行事务合伙人：詹从才

名称：江苏世纪同仁律师事务所

六、发行人目前资产质量良好，盈利能力和现金获取能力较强，能够按时偿付债务

单位法人、合伙企业；（四）合格境外机构投

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十、发行人合规情况.....................................................................................................99

度，发行人实现归属于母公司所有者的净利润分别为246,630.53万元、150,851.73万元

利于促进国内技术先进、规模较大、产业链完整的装备制造企业的发展。如果未来国家

13、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在登记机构开立的

（五）会计师事务所：江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）

9

（3）或有负债规模较大。截至2015年9月末，公司对外总计40.85亿元，负

投资者。

1、盈利能力波动的风险

券

本期债券为固定利率债券，且期限较长，可能跨越一个或一个以上的利率波动周期，债

（3）发行首日：2016年1月11日。

十五、内部制度情况及运行情况...............................................................................110

一、本次债券的信用评级情况

客户信用额度以及延长收款期限，上述原因可能导致现金流入周期加长。如果未来公司

发行人近三年共计发行债券产品2期，主体评级情况如下：

分别为4,535,893.50万元、4,909,674.32万元、4,885,053.77万元和4,774,222.01万元。

7

3、原材料价格风险

内，可能由于受国家政策法规、行业及市场的变化等不可控因素的影响，导致发行人目

定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日）。

级，就该事项进行调研、分析并发布不定期评级结果。

一、发行人最近三年及一期财务报表.......................................................................113

联席主承销商

0.13%。

为稳定，该级别反映了徐工机械债务的能力极强，基本不受不利经济的影响，

亿元，同比分别下降13.67%和73.71%。2015年1~9月，公司实现营业总收入和净利润

15

后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。

54.93%和42.77%，处于较合理水平，财务结构较稳健。

4、部分核心零部件受外部产能制约的风险

压，销售规模下滑，公司随之调整结算方式，加大银行汇票的结算比例，并进一步提高

本次债券、本次公司债指发行人本次公开发行的面值总额不超过人民

并符合下列资质条件：（一）经有关金融监管

财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法本次

本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在深交所上市流通。由于本期债

第九节债券持有人会议......................................................................................................133

一定的变动风险，有可能对发行人在境外的投资及经营活动产生不利影响。

品线以及提升技术水平，同时进行产业升级等方式来提升自身的竞争实力，工程机械行

交所上市后，本期债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券。因此，本期债券

工作站，成立了行业内唯一的国家级工程机械智能控制工程研究中心，先后承担了国家

工程机械行业长期以来受到国家产业政策的支持和鼓励，公司也因此受益得到了快

27、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的，投资者投资本次债券所应缴

行了公司债券，上述债券在2012年和2013年分别开始付息，导致公司的利息支出在

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生产等布局，因此公司经营会受到国际贸易关系、关税、贸易壁垒、业务所在地相

十一、截至2015年9月30日，发行人与产品融资销售相关的总计1,318,044

七、中诚信证券评估有限公司评定本期债券信用等级为AAA，该级别反映了本次

门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；

牵头主承销商、债券受托管理人

节假日或休息日指中华人民国的及指定节假日或

截至2015年9月30日，德邦证券自营股票账户持有发行人股票9,000股。

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公司发展速度较快，经营规模较大。2012-2014年及2015年9月末，公司资产合计

严重自然灾害以及突发性公共卫生事件等不可抗力因素会对公司的财产、人员造成

券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资

（七）债券受托管理人：国泰君安证券股份有限公司

断增强，国家及地方可能颁布新的法律法规，提高环保标准。若公司不能持续满足

场占有率上均排名行业第一。

顺延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。若发行人行使赎回权，

2012-2014年度及2015年1-9月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为

司收入及盈利水平下降。2014年，公司营业总收入和净利润分别为233.06亿元和4.07

致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本次债券不能在除深圳证券交易

遇节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。

相口关税和进口环节税收优惠，若此项政策发生变化，将对公司的成本控制

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发行人行业生产安全性和技术水平要求较高。虽然公司在工程机械行业积累了丰富

体零部件对于进口的依赖程度较低，但是由于国内工程机械企业研发、生产能力仍处于

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一、本次债券发行的基本情况.....................................................................................10

1

本期债券于2015年12月24日经中国证监会“证监许可[2015]3063号”文核准公

二、发行人的相关风险.................................................................................................19

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九、发行人应收账款在最近三年及一期整体呈上升趋势，2012年、2013年、2014

十六、信息披露事务及投资者关系管理的相关制度安排.......................................111

二、本次债券发行的有关机构

公司、本公司、发行人、指徐工集团工程机械股份有限公司

九、公司组织结构情况.................................................................................................86

（一）接受募集说明书对本期债券项下义务的所有并受其约束；

质量极高，信用风险极低。

量极高，信用风险极低。

二、发行人的相关风险

口业务收入多以美元报价和结算，受到部分海外市场汇率变化，发行人近年来汇兑差额

联系人：吴朴成

（1）发行公告刊登日期：2016年1月7日。

49.31%、54.19%、54.83%和63.48%。发行人应收账款规模在过去三年一期内呈增长趋

济水平发展，以及我国提高劳动者可支配收入水平的政策导向，公司有可能面临着人力

关法规、税务、当地政策、汇率变化、自然灾害等多种因素影响。由于相关境外投

5、流动负债占比较高风险

的情况................................................................................................................................109

十三、质押式回购安排：发行人主体信用等级为AAA，本期债券的信用等级为

收入占比增加，同时，下游客户的资金状况偏紧也导致回款较慢，因此在营业收入下滑

根据财关税[2010]17号文及财关税[2010]50号，对国内企业为生产国家支持发

（一）利率风险

第一节释义............................................................................................................................7

元（含30亿元），采取分期发行的方式，首

需求旺盛，各生产企业纷纷扩大产能，国内工程机械产量大幅上升，行业竞争激烈。2012

名称：中诚信证券评估有限公司

公司股东大会指徐工集团工程机械股份有限公司股东大会

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受经济下行因素而集中违约的情况，如被债务要求集中兑付，则发行人有面临一定

型机械行业进入了下行阶段，对发行人整体盈利情况产生了一定的负面影响。该宏观形

十一、发行人性情况...........................................................................................100

时并足额交易其所持有的债券。

该报告在中诚信证评网站（）予以公布。

三、发行人的资信情况.................................................................................................27

徐工集团指徐州工程机械集团有限公司

的时间。

式，首期债券基础发行规模为5亿元，可超额

事宜。

齐全的企业之一，在工程机械行业景气度持续低迷的经营下，公司主导产品市场占

租单位及客户，未来集中受宏观经济形势影响的可能性较大。未来被人有可能出现

23、承销方式：本期债券由牵头主承销商及联席主承销商以余额包销的方式承销。

一、本次债券发行的基本情况

为同意并接受《债券持有人会议规则》约束。

万元，占当期总资产的27.61%，占当期净资产的61.25%，发行人的模式主要为公

募集说明书摘要

休息日（不包括特别行政区、澳门特别行

六、发行人资产抵押、质押、和其他安排情况...............................130

政区和省的节假日和/或休息日）

传真：

进行融合，能否在整合过程中顺利产生协同效应都存在不确定性。若组织模式和管理制

本募集说明书及其摘要中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，这

联系人：何盼盼

《公司章程》指《徐工集团工程机械股份有限公司章程》

（三）本期债券发行及上市安排

合格投资者指合格投资者，应当具备相应的风险识别和承担

确定的，并不代表资信评级机构对本期债券的做出了任何，也不代表其对本期

资所在国的、经济、法律与国内存在巨大差异，其对外相关政策、法规也存在

第三节风险因素

第十一节备查文件..............................................................................................................150

其中归属于母公司所有者权益合计2,124,893.53万元，发行人的资产负债率为54.93%

代表人：杨德红

国泰君安证券股份有限公司关于徐工集团工

五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况.................................................52

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

所下滑，分别为6.96、4.18、2.38和3.15。主要是公司在2011年末和2012年末分期发

一、本次债券的投资风险

名称：深圳证券交易所

投资力度，各项污染物的排放持续符合国家相关的标准。未来，随着环保意识的不

住所：中国（上海）贸易试验区商城618号

中诚信证券评估有限公司评定徐工机械主体信用级别为AAA，评级展望为稳定。

资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

券期限较长，可能跨越一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能对投资者投资本

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

公司在生产过程中产生少量的废水、噪声等污染物。近几年，公司加大的

电话：

虽然发行人目前已建立了较为规范的管理体系，生产经营运作状况良好，但若公司的资

失，将在技术开发和生产经营等方面对公司造成不利影响。公司其他富有经验和能力的

24、拟上市交易场所：本期公司债券发行完成后，公司将申请本期公司债券于深交

影响。

10亿元）。

了对于房地产行业的调控力度，这在一定程度上减缓了工程机械行业的发展。近年来重

传真：

节，发行人关联交易涉及事项较多，金额较大，存在一定的关联交易风险。发行人具体

券专户持有发行人股票179,700股，合计持有发行人股票9,518,116股，持股比例为

名下金融资产不低于人民币三百万元的个人

限合格投资者参与交易，投资者认购或买入的交易行为无效。

第三节风险因素....................................................................................................................17

所处的宏观经济、行业发展状况、国家相关政策、资本市场状况等外部因素以及发

（六）资信评级机构：中诚信证券评估有限公司

利调整，也可能对公司的经营业绩和利润水平产生一定影响。

联系人：邹海

购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和二级市场的购买人，下同）

健的资本结构等正面因素对公司业务发展及信用水平的支持作用。同时，中诚信证评也

有率进一步提升，目前在起重机械、压实机械、面机械以及筑机械等大类产品的市

降的风险。

八、发行人行业地位及竞争优势分析.........................................................................81

经济的影响，违约风险极低。本期债券的信用等级为AAA，表示本期债券信用质

本次债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按证券登记机构的相

促进了我国固定资产投资，带动了工程机械行业的发展。但是，2010年以来，我国加强

（九）本次债券申请上市的证券交易所：深圳证券交易所

能力，知悉并自行承担公司债券的投资风险，

投资者行使回售权，则赎回或回售的全部或部分本金加第3年应计利息在其兑付日支付。

产规模和经营规模进一步扩大，则公司在组织管理、经营决策、运作管理和风险控制等

名称：国泰君安证券股份有限公司

期债券基础发行规模为5亿元，可超额配售不

4、环保政策变化风险

格A股证券账户的合格投资者（法律、法规购买者除外）公开发行，采取网下面向

十三、最近三年及一期发行人资金被控股股东、实际控制人及其关联方违规占用

2012-2014年末及2015年9月末，公司应收账款账面价值分别为1,773,967.22万元、

四、偿债应急保障方案.................................................................................................31

2012-2014年末及2015年9月末，公司流动负债分别为2,113,699.77万元、

主要经营场所：江苏省南京市中山北105-6号2201室

电话：

（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的发生变更，在经有关主管部

邮政编码：200120

2、经营性现金流波动的风险

（2）应收账款规模维持高位。公司销售方式中，分期付款等方式占比较大，导致

经中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）综合评定，发行人的主体长

券或国泰君安

期

21

司债券（第一期）。债券简称：16徐工01，债券代码：112312。

传真：

积累阶段，公司生产所需的部分核心零部件仍需要从海外进口。通常国外供货商的供货

年度经营性现金流情况有所好转，但由于工程机械行业景气度低迷，存货存在一定的积

2016年面向合格投资者公开发行公司债券

传真：

券具体上市交易流通审批事宜需要在债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门

（中国（上海）贸易试验区商城618号）

机构的相关执行。

械市场整体需求持续不振以及海外市场销售汇率波动的影响，公司的盈利能力进一步下

截至2015年9月末，发行人共获得银行等金融机构授信514.19亿元，实际使用金

（4）网下发行期限：2016年1月11日至2016年1月12日。

登记日。

金融货币政策以及国际经济变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于

（三）联席主承销商：德邦证券股份有限公司

2、债券名称：徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公

元指如无特别说明，为人民币元

响。

发行人作为国内工程机械行业的龙头企业之一，一直重视技术人才的作用，努力留

（二）经营风险

记建档结果，由发行人与主承销商按照国家有关协商一致确定，并报国家有关主管

地位和较稳健的资本结构等正面因素对公司业务发展及信用水平的支持作用。同时，中

徐工集团工程机械股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券募集说明书摘要

速发展。2009年，国务院办公厅发布装备制造业调整和振兴规划实施细则，政策导向有

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损害并有可能影响公司的正常生产经营。

8、投资者回售选择权：发行人发出关于是否调整本期债券票面利率及调整幅度的

（3）资本结构较稳健。截至2015年9月末，公司资产负债率和总资本化率分别为

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（三）评级安排

名称：德邦证券股份有限公司

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债券简称发行时主体评级评级机构

传真：

部门备案，在债券存续期固定不变。

（四）其他重要事项

前拟定的偿债保障措施不能完全履行，进而影响本期公司债券持有人的利益。

该级别反映了徐工机械债务的能力极强，基本不受不利经济的影响，违约风险

十四、最近三年及一期发行人关联情况...........................................................109

工程机械行业竞争程度较为激烈，由于早先我国基础设施建设较快，工程机械产品

行人均能按时或提前归还各项债务本金并足额支付利息，无不良信用记录。

无表决权的本期债券的债券持有人，以及在相关决议通过后受让本期债券的持有人）均

电话：

信用等级为AAA，本期债券信用等级为AAA。

公司工程机械产品的主要原材料包括钢材、铸锻件、轮胎、液压部件、结构件等，

级别有效期内或者本次债券存续期内，持续关注本次债券发行人外部经营变化、经

截至2015年9月30日，除下列事项外，发行人与本次发行有关的中介机构及其法

个月内发行完毕；发行人主体信用等级为AA，本期债券信用等级为AA；发

电话：

照深圳证券交易所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。公司发出关于是否

方面的难度也将进一步增加，将对公司现有组织架构、管理团队提出更高的要求。

发行人短期资金需求规模不断增大，如果发行人的自有资金增速不能满足其业务发展需

2012-2014年度及2015年1-9月，发行人主营业务毛利率分别为22.21%、21.89%、

资源成本上升的压力。如果人力资源成本等增长速度较快，而公司未能有效地控制运营

司以“银企商”方式为客户购买公司产品提供回购以及为部分通过融资租赁方式销

性风险。

发行，投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅

家调整节假日，以调整后的工作日为工作日

除非特别提示，本募集说明书及其摘要的下列词语含义如下：

12、发行对象与发行方式：本期债券面向符合《公司债券发行与交易管理办法》（以

者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资

名称：徐工集团工程机械股份有限公司

2013年及以后年度较2013年有较大幅度的增长，加之公司的息税折旧摊销前利润受到

投资者在评价发行人此次发售的债券时，除募集说明书披露的其他各项资料外，应

势。受宏观经济和固定资产投资增速下滑影响，工程机械行业下游需求延续疲弱的态势，

自本次评级报告出具之日起，中诚信证评将密切关注与发行主体、主体（如有）以

债券持有人会议规则指为公司债券持有人的权益，根据相关

电话：

2015年11月17日，公司股东大会通过了《关于公开发行公司债券的议案》，同意

发行人目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付债

周期较长，且公司对这些核心零部件的控制力和议价能力相对较弱，对国外供应厂商的

一、债券受托管理人的基本情况...............................................................................138

势，若未来应收账款得不到有效的管理或进一步增长，将可能给发行人造成一定的流动

及本次债券有关的信息，如发生可能影响本次债券信用级别的重大事件，发行主体应及

25

开发行，核准规模为不超过30亿元。

四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系.............................................16

牵头主承销商、债券受指国泰君安证券股份有限公司

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济、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响，发行人亦无法本期债券在深

联系人：杨焱皞

11徐工02公司债券AAA中诚信证券评估有限公司

12

4、发行规模及分期情况：本次债券面值总额不超过人民币30亿元（含30亿元），

二、根据《公司债券发行与交易管理办法》相关，本期债券仅面向合格投资者

25、质押式回购安排：发行人主体信用等级为AAA，本次债券的信用等级为AAA，

10

售的产品提供回购。被单位基本上为重型机械类的承租单位及客户，未来集中

五、偿债保障措施.........................................................................................................32

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本息，且发行人在近三年与主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何严重违约。

发行人及其子公司的债务性筹资渠道主要包括银行借款、公司债等。截至目前，发

四、发行人债务情况及本次发行公司债券后资产负债结构的变化情况...............124

交易日，在中国证监会指定的信息披露上发布关于放弃行使赎回权的公告，将同时

目录

中国证监会指中国证券监督管理委员会

（一）国泰君安持有发行人股权情况

公告后，投资者有权选择在本期债券第3个计息年度付息日将其持有的本次债券全部或

息年度付息日前的第30个交易日，在中国证监会指定的信息披露上发布关于是否

的情况下，应收账款余额出现了上升。

务本息，且发行人在近三年与其主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生任何重大违

五、本次发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所（以下简称“深交所”）提出

本期债券的债项信用等级为AA，该等级反映了本期债券安全性很高、违约风险很

等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（六）

中诚信证券评估有限公司将在本期债券信用等级有效期内或者本期债券存续期内，

住所：上海市普陀区曹杨510号南半幢9楼

关注到公司收入及盈利水平下滑、应收账款和或有负债规模较大等因素对其整体经营和

如发行主体、主体（如有）未能及时或提供相关信息，中诚信证评将根据

体上发布的兑付公告中加以说明。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为

董事会提交的发行公司债券的议案，并授权董事会办理与本次公开发行公司债券有关的

中诚信、中诚信证评、指中诚信证券评估有限公司

投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；

本次发行结束后，公司将尽快向深交所提出关于本期债券上市交易的申请，具体上

后归属于母公司的净利润分别为219,432.19万元、138,620.64万元、19,858.41万元和

债券登记机构、债券登指中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

26、募集资金用途：本次债券的募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金。

20、信用级别及资信评级机构：经中诚信证券评估有限公司综合评定，公司的主体

是经济增速和固定资产投资增速较往年的高速增长均呈现放缓趋势，在国内外经济复苏

第六节发行人基本情况........................................................................................................35

求，则可能需要更多地依靠外部融资来弥补，将导致公司流动负债规模的增长，从而对

定代表人、负责人及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等实质性利害关系。

公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2015]3063号文核准。

净额为228.49亿元，占总资产的比重为47.86%。

行人本身的生产经营存在着一定的不确定性，这些因素的变化可能导致发行人无法从预

重大事项提示............................................................................................................................1

发行人已经按减值测试、账龄分析法等相应会计准则计提了相应的坏账准备，但是

2、市场竞争风险

1、经营管理风险

募基金管理人；（二）上述金融机构面向投资

市时间将另行公告。

（二）主承销商、簿记管理人：国泰君安证券股份有限公司

券、本期债券币30亿元（含30亿元），采取分期发行的方

《公司法》指《中华人民国公司法》

些差异是由四舍五入造成的。

踪评级。定期和不定期评级结果等相关信息将通过深圳证券交易所网站

3、人才流失的风险

（2）簿记建档日：2016年1月8日。

合格投资者询价配售的方式，由发行人与主承销商根据簿记建档情况进行债券配售。

议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本次债券上市前，公司

联席主承销商、德邦证指德邦证券股份有限公司

3、税收相关风险

分别为130.38亿元和-0.36亿元，营业总收入同比下降31.48%。

4

17、兑付日：本期债券兑付日为2021年1月11日（如遇节假日或休息日，则

（）和中诚信证券评估有限公司网站（）予以

16

（三）净资产不低于人民币一千万元的企事业

行人截至2015年9月30日的所有者权益合计（合并报表口径）为2,151,768.26万元，

（合并报表口径），母公司的资产负债率为45.67%；2012年度、2013年度和2014年

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息向投资者赎回全部或部分本期公司债券。

3、债券期限：本期债券期限为5年期，附第3年末发行人赎回选择权、调整票面

一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。若发行人在第3年末行使赎回权，或

二、偿债计划.................................................................................................................30

债券的流动性风险，或者由于债券上市流通后交易不活跃甚至出现无法持续成交的情

一、发行人概况.............................................................................................................35

债券的转让、质押等操作。

资信评级机构

根据《高新技术企业认定管理办法》，公司及部公司被认定为高新技术企业，

第四节发行人及本次债券的资信情况

他交易场所、或者其他场合公开披露的时间。

金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、

三、募集资金管理.......................................................................................................131

况，而不能以某一价格足额出售其希望出售的本期债券所带来的流动性风险。

75.93%、66.67%、69.56%和76.01%，流动负债占比较高。随着整体业务的持续发展，

三、发行人最近三年及一期主要财务指标...............................................................122

投资者公开发行公司债券（第一期）”信用等级为AAA，该级别反映了本次债券的信用

此外，证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济、投资者分布、投资者交易

的审批或核准，发行人目前无法本期债券一定能够按照预期在深交所交易流通，且

势未来如一直持续，将不利于发行人未来的发展。

者持有的债券价值具有一定的不确定性。

发布关于是否调整本期债券票面利率以及调整幅度的公告。发行人有权决定是否调整本

变化，将可能使本期债券投资者利益受到影响。

（二）本期债券的基本情况及发行条款

（三）本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在深交所上市交易，并由主承

债券受托管理协议指发行人与债券受托管理人于2015年11月在上

中诚信证评的定期和不定期评级结果等相关信息将在中诚信证评网站

2、行业政策风险

2

第十节债券受托管理人......................................................................................................138

2、本期债券上市安排

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导致对工程机械的需求大幅减少。在这种情况下，公司通过分期付款等方式实现的销售

公司债券属于利率性投资品种。受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金

整体经营和信用状况产生的影响。

低。该评级是中诚信基于徐工机械的运营、经营状况以及财务实力等因素综合评估

烈波动，甚至导致本期债券无法在深交所进行上市交易等对债券持有人的利益造成不利

2,003,454.39万元和2,284,881.77万元。主要原因为全社会固定资产投资增速快速下滑，

863计划、国家重点新产品计划等一批省部级以上重点技术创新项目，科研实力突出。

1、最近三年内其他债券产品的主体评级情况

能会对公司生产销售造成一定的影响。

期的还款来源获得足够的资金按期、足额支付本期债券本息，从而可能会使投资者面临

26

公司目前享受相关出口税收政策优惠。但未来如果主要出口产品退税政策和退税率

1、经济波动的风险

协议或其他承诺。但在本期债券存续期内，如因客观原因导致发行人资信状况发生不利

第五节增信机制、偿债计划及其他保障措施....................................................................30

意愿等因素的影响，公司亦无法本期债券在交易所上市后本期债券的持有人能够随

下简称“《管理办法》”）且在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合

额为192.02亿元，剩余未使用额度322.17亿元。

徐工集团工程机械股份有限公司

7、调整票面利率选择权：若发行人在本期债券第3个计息年度付息日前的第30个

产业政策进行调整或更改，诸如出口退税政策等方面发生变化，将会给公司的业务发展

债券的信用质量极高，信用风险极低。

联系人：费广胜

2016年面向合格投资者

1、本期债券发行时间安排

签署日期：2016年1月7日

经济周期的波动对公司经营生产的影响较大。2012年以来，我国宏观经济平稳运行，但

海签署的《徐工集团工程机械股份有限公司与

（1）产品种类丰富，市场份额占优。公司是中国工程机械行业产品品种与系列最

挂牌上市，投资者有权选择将本次债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引

的资金压力。

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中诚信证评评定徐工集团工程机械股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望

18、利息登记日：债券存续期间内每年付息日之前的第1个交易日为本期债券利息

各类人才如果不能持续为公司服务，也会对公司持续发展带来制约。

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传真：

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一、本次债券的信用评级情况.....................................................................................25

截至2015年9月。

徐工转债AAA中诚信证券评估有限公司

发行人下属的全资子公司和主要控股公司目前正围绕公司整体的战略定位，实行整

基金业协会（以下简称基金业协会）登记的私

发行人最近三年内在境内发行其他债券、债务融资工具进行资信评级且主体评级结

所上市交易。

11

能力及市场地位。

22、债券受托管理人：公司聘请国泰君安作为本次债券的债券受托管理人。

5

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募集说明书指发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而

一定的偿付风险。

负责人：关敬如

四、募集资金运用对发行人财务状况的影响...........................................................131

《证券法》指《中华人民国证券法》

联系人：邹海

246,630.53万元、150,851.73万元、41,330.19万元和1,235.09万元，扣除非经常性损益

名称：江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）

日益严格的环保要求，则公司存在因此而遭受处罚的风险。

三、发行人的资信情况

1、宏观经济政策风险

债保障措施来控制和降低本期公司债券的还本付息风险，但是在本期公司债券存续期

资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告》，发行人的主体信用等级为AA，

部分按面值回售给发行人。本期债券第3个计息年度付息日即为回售支付日，公司将按

部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基

融政策以及国际变化等因素的影响，市场利率水平存在波动的可能性。由于本次债

八、2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月，公司净利润分别为246,577.86

1、优势

1,959,106.06万元、1,976,304.46万元和1,993,359.97万元，占负债总额比重分别为

（上海市普陀区曹杨510号南半幢9楼）

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十二、关联方交易情况...............................................................................................101

深交所指深圳证券交易所

三、认购人承诺.............................................................................................................15

发行人资金被控股股东占用情况，十四、最近三年及一期发行人关联情况”。

代表人：宋丽萍

工程机械行业受宏观经济波动影响较大。2009年，我国的“四万亿”投资计划极大的

程机械股份有限公司公开发行公司债券之债

21、募集资金专项账户：本期债券的募集资金专项账户开立于中国农业银行股份有

三、发行人其他企业的重要权益投资情况.................................................................41

第七节财务会计信息......................................................................................................113

（一）发行人：徐工集团工程机械股份有限公司

筑业、水利及能源等投资密集型行业的景气程度将直接影响对公司产品的需求量，宏观

名称：中国农业银行股份有限公司徐州徐工支行

关联交易事项见本募集说明书第六节“十二、关联方交易情况，十三、最近三年及一期

限公司徐州徐工支行。

二、发行人设立、股东及实际控制人变化、重大资产重组情况.............................36

声明

22.90%、20.83%，实现归属于母公司所有者的净利润分别为246,630.53万元、150,851.73

重大事项提示

期总资产的8.56%，占当期净资产的18.99%，被单位基本上为重型机械类产品的承

发生变化，公司需要一定时间消化政策调整带来的不利影响，并可能对公司经营业绩产

虽然发行人目前资信状况良好，但在本期债券存续期内，发行人无法主体信用

（一）财务风险

证券代码：000425证券简称：徐工机械公告编号：2016-3

本期债券为无债券。尽管在本期债券发行时，发行人已根据现实情况安排了偿

苏亚金诚、审计机构指江苏苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）

传真：

二、信用评级报告的主要事项.....................................................................................25

（五）不可抗力风险

的信用等级在本期债券存续期内发生负面变化，本期债券的市场交易价格将可能发生剧

诚信证评也关注到公司收入及盈利水平下滑、应收账款和或有负债规模较大等因素对其

受宏观经济形势影响的可能性较大。

年以来，在宏观需求不振的背景下，工程机械行业整体产能利用率降低，市场竞争压力

9、债券利率及其确定方式：本期债券采用固定利率方式，最终票面利率将根据簿

在未来的业务经营中，公司将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其

记托管机构

住所：江苏省徐州经济开发区工业一区

调整产业布局，公司就有可能在未来市场竞争中处于不利地位。

术设备等因素影响发生安全事故的风险，可能造成经济损失和人员伤亡。若未来发生人

住人才，并制定措施防止核心技术的流失。尽管如此，如果核心技术人员或核心技术流

随着供需关系变化，相关原料和零部件的价格存在一定的波动。若未来原材料和零部件

19、情况：本期债券无。

5、安全生产风险

（1）受宏观经济和固定资产投资增速下滑影响，工程机械下游需求增速放缓，公

电话：

发行人部分产品销往海外市场。徐州工程机械集团进出口有限公司工程机械产品出

（第一期）募集说明书》

营管理的难度也将增加。发行人与各子公司需在管理制度、企业文化、业务拓展等方面

三、发行人本次债券采取分期发行的方式，其中首期债券基础发行规模为5亿元，

二、发行人报告期内合并报表范围的变化情况.......................................................120

本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包

带来一定的影响。

14、向公司股东配售安排：本期公司债券不向公司原股东优先配售。

万元、154,799.71万元、40,692.18万元和-3,643.86万元，归属于母公司净利润分别为

3、对外余额较大的风险

滑，实现的净利润同比逐年减少。该现象未来如一直持续，将会影响到公司整体的盈利

公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进行申报的，则视为放弃回售选择权。

为了进一步开拓海外市场同时提升国际竞争力，公司在海外多地进行了销售网络及

5、票面金额和发行价格：本期债券票面金额为100元，按面值发行。

第四节发行人及本次债券的资信情况................................................................................25

六、违约责任及解决措施.............................................................................................33

所以外的其他交易场所上市。

10、还本付息方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期

7、汇率波动风险

度未能随着对外投资规模的扩大而及时调整与完善，将给发行人带来一定的投资管理风

（江苏省徐州经济开发区工业一区）

公告，且交易所网站公告披露时间应早于在其他交易场所、或者其他场合公开披露

点等客观因素导致发行人资信状况发生不利变化，将可能使本次债券投资者的利益受到

名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

联系人：辜锡波

（二）评级报告的内容摘要

纳的税款由投资者承担。

债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本次债券无法进行双边

根据中国证监会相关、评级行业惯例以及中诚信证评评级制度相关，自首

来风险，可能会对发行人的产品需求和盈利能力造成重大不利影响。

发行人属于制造行业，人力资源成本是发行人成本中重要的构成因素。随着社会经

万元、41,330.19万元、1,235.09万元，整体盈利能力呈下降的趋势。近年来受到工程机

营或财务状况变化以及本次债券偿债保障情况等因素，以对本次债券的信用风险进行持

有关情况进行分析，据此确认或调整主体、债券信用级别或公告信用级别暂时失效。

付的具体事项将按照国家有关，由发行人在中国证监会和深圳证券交易所指定的媒

次债券的收益造成一定程度的影响。

行使赎回选择权的公告。若发行人决定行使赎回权，发行人将以票面面值加最后一期利

（四）政策风险

采取分期发行的方式，首期债券基础发行规模为5亿元，可超额配售不超过10亿元（含

8

十、2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-9月，公司的利息保障倍数有

续。评级包括定期和不定期评级。

（二）流动性风险

最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。

一、本次债券的投资风险.............................................................................................17

第八节募集资金运用..........................................................................................................131

四、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系

本次发行指发行人公开发行面值总额不超过人民币30亿

公司公开发行公司债券之债券持有人会议规

和41,330.19万元，年均可分配利润为146,270.82万元，预计不少于本期债券一年利息

18

保险公司和信托公司等，以及经中国证券投资

二、债券持有人会议规则的主要内容.......................................................................133

券受托管理协议》

住所：上海市青浦区新业599号1幢968室

展的重大技术装备和产品而确有必要进口的关键零部件及原材料，免征进口关税和进口

信用状况产生的影响。

电话：

名称：国泰君安证券股份有限公司

《管理办法》指《公司债券发行与交易管理办法》