泡沫市场的 5 个阶段

泡沫市场的 5 个阶段本站　　金融泡沫的 一个基本特征是，当投机性价格飙升发生时，大多数参与者会暂时停止怀疑：只有在泡沫破灭后回想起来，他们才被认可（令许多投资者懊恼）

　　金融泡沫的 一个基本特征是，当投机性价格飙升发生时，大多数参与者会暂时停止怀疑：只有在泡沫破灭后回想起来，他们才被认可（令许多投资者懊恼）。尽管如此，一些经济学家已经确定了泡沫的五个阶段——泡沫上升和下降的模式——可以防止粗心的人陷入其欺骗性的魔掌。

　　泡沫，在经济背景下，通常是指某事物的价格——单个股票、金融资产，甚至整个行业、市场或资产类别——的价格大大超过其基本价值的情况。

　　金融泡沫，又称资产泡沫或经济泡沫，分为四个基本类别：股市泡沫、市场泡沫、信贷泡沫和商品泡沫。

　　泡沫破灭造成的损害取决于所涉及的经济部门，参与程度是广泛的还是局部的，以及债务在多大程度上助长了使泡沫膨胀的投资。

　　经济泡沫，在经济语境中，“泡沫”一词通常指某事物的价格——单个股票、金融资产，甚至整个行业、市场或资产类别——的价格大大超过其基本价值。 . 由于投机需求而非内在价值助长了价格膨胀，泡沫最终但不可避免地会破灭，而大规模抛售导致价格下跌，而且通常非常剧烈。事实上，在大多数情况下，投机泡沫之后是相关证券的惊人崩盘。

　　泡沫破灭造成的损害取决于所涉及的经济部门，以及参与程度是广泛的还是局部的。例如，1989 年至 1992 年日本股市和房地产泡沫的破裂导致日本经济长期停滞不前，以至于 1990 年代被称为“失落的十年”。

　　从理论上讲，存在无限数量的资产泡沫——毕竟，从比特币和狗狗币等加密货币到 股票，再到房价到郁金香球茎，任何事情都可能引发投机狂潮。生活例子）。但总的来说，资产泡沫可以分为四个基本类别：

　　涉及股票——价格快速上涨的股票，通常与公司的基本价值（收益、资产等）不成比例。这些泡沫可能包括整个股票市场、交易所交易基金 (ETF) 或特定领域或市场部门的股票——如基于互联网的企业，它们助长了1990 年代后期的互联网 泡沫。

　　涉及股票市场之外的其他行业或经济部门。房地产就是一个典型的例子。货币的上涨，无论是美元或欧元等传统货币，还是比特币或莱特币等加密货币，也可能属于这一泡沫类别。

　　涉及消费者或企业、债务工具和其他形式的信贷突然激增。资产的具体例子包括公司债券或政府债券（如美国国债）、学生或抵押。

　　尤其是股票市场和市场泡沫，可能会导致更普遍的经济泡沫，在这种泡沫中，区域或国家经济整体以危险的速度膨胀。许多历史学家认为美国在 1920 年代以这种方式过热，也就是“咆哮的二十年代”——导致了1929 年的崩盘和随后的大萧条的崩溃。

　　1、当投资者迷恋于新范式时，就会发生置换，例如创新的新技术或处于历史低位的利率。一个典型的置换例子是联邦基金利率从 2000 年 7 月的 6.5% 下降到 2003 年 6 月的 1.2%。6在这三年期间，30 年期固定利率抵押的利率下降了 2.5%指向当时的历史低点 5.23%，为随后的房地产泡沫播下了种子。

　　2. 价格在置换后开始缓慢上涨，但随后随着越来越多的参与者进入市场而获得动力，为繁荣阶段奠定了基础。在此阶段，相关资产吸引了广泛的媒体报道。对错过可能是千载难逢的机会的恐惧刺激了更多的投机，吸引了越来越多的投资者和交易员加入。

　　3. 在这个阶段，随着资产价格飞涨，谨慎被抛诸脑后。在这个阶段，估值达到了极端水平，因为新的估值指标和指标被吹捧为无情上涨的合理性，以及“更大的傻瓜”理论——无论价格如何走势，总会有一个买家愿意支付更高价格的市场——到处上演。

　　例如，在 1989 年日本房地产泡沫的顶峰时期，东京的优质写字楼售价高达每平方英尺 139,000 美元。8同样，在2000 年 3 月互联网泡沫最严重的时候，纳斯达克所有科技股的总价值高于大多数国家的 GDP。

　　4. 获利了结，在这个阶段，聪明的钱——留意泡沫即将破裂的警告信号——开始卖出头寸并获利了结。但估计泡沫崩溃的确切时间可能是一项困难的工作，市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间长。

　　例如，2007 年 8 月，法国银行 停止了从三个对美国次级抵押有大量敞口的投资基金的提款，因为它无法对其持有的资产进行估值。虽然这一发展最初令金融市场感到不安，但在接下来的几个月里，随着全球股市达到新高，它被置之不理。回想起来，巴黎银行的想法是正确的，而这一相对较小的事件确实是动荡时代即将到来的警告信号。

　　5.恐慌，戳破泡沫只需要一个相对较小的事件，但一旦被戳破，泡沫就无法再次膨胀。在恐慌阶段，资产价格会逆转，并以与上升速度一样快的速度下跌。投资者和投机者面临追加保证金要求和持股价值暴跌，现在希望以任何价格清算。由于供大于求，资产价格急剧下滑。

　　2008 年 10 月，在雷曼兄弟宣布破产、房利美、房地美和 AIG 几乎倒闭 几周后，金融市场出现了全球恐慌最生动的例子之一。标准普尔 500 指数当月暴跌近 17%，是月度表现第九差。

　　第一次重大金融泡沫，发生在 17世纪的荷兰：郁金香的价格飙升到无法理解的程度，然后像花瓣一样迅速下跌。

　　股票泡沫的例子：21世纪 之交的互联网泡沫尤其引人注目。许多与互联网相关的公司在 1990 年代后期以壮观的方式首次公开亮相，然后在 2002 年消失得无影无踪。