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地产周报:楼市周度成交季节性回落 重庆土拍仅一宗地溢价出让

  市场表现:上周申万房地产板块收于3133.38 点,累计下跌4.36%,同期上证综指累计下跌0.93%,

  公司动态:6 月保利发展签约面积291.68 万平方米,同比增长25.23%;签约金额510.03 亿元,同比增长1.42%。今年1-6 月,公司实现签约面积1307.31 万平方米,同比减少21.78%;实现签约金额2102.21 亿元,同比减少26.29%。

  土地市场:6 月27 日-7 月3 日,全国百城合计成交土地建面3278 万方,环比+97.6%,同比-41.1%;楼面价1917 元/平,环比+6.8%,同比-28.2%;溢价率为2.6%,环比上周收窄4.6%,同比收窄14.1%。

  成交市场:7 月1 日-7 月7 日,32 城新房成交面积441 万方,环比-56.0%,同比上年同期-38.0%,其中一线%。

  库存供应:本周10 大城市待售面积为8498 万方,环比-2.2%,同比+8.2%,去化周期为13.2 月,相比上周-0.2,相比去年+4.7。

  重点事件点评:7 月6 日重庆第二轮集中供地12 宗地块以136.7 亿元全部成交,环比+37%,成交总建面225.7 万方,环比+54%,平均楼面价6057 元/平方米,环比下降明显。从溢价情况来看,仅有1 宗溢价成交,其余土地皆以底价成交,平均溢价率仅为0.5%,低于今年首轮的5.4%,土拍热度继续降温。大型央企招商蛇口、中交、中海拿地占比51.44%,为绝对主力;民营房企拿地金额合计32.66 亿,占比24.80%,相比一批次上升6.31pct;混合制企业中万科也有所斩获,以11.3 亿夺得渝北区两路组团地块,占比8.58%。总体来看,民企和混合制企业活跃度上升,城投有所下降,现金流充裕的央企拿地优势依然明显。

  投资建议:本周,经历了半年度销售冲刺后成交有所回落,32 城新房成交面积环比下降56%,同比去年同期下降38%,同比上月同期仍有增加31%;二手房成交回落幅度较小,16 城二手房成交面积163 万方,环比上周下降20%,同比去年同期上升0.4%,同比上月同期上升45%;成交环比回落具有季节性因素,过去十年中7 月统计局口径销售金额环比均值为-30.3%。因城施策方面,前期新房销售相对较差的城市四限政策再度宽松,福州二孩家庭可在五城区购买第三套住房,东莞再次划定并缩小限购范围,哈尔滨、唐山、汉中出台公积金宽松政策。融资方面,市场迎来年内到期偿付最高的月份,本周宝龙发布两笔合计5亿的美元债要约交换同意征询公告,融信将两笔合计21.5 亿的债券展期一年,世茂未能偿付一笔本息合计10.24 的美元债。我们认为,行业弱复苏趋势依然在持续,但需要关注的是部分房企流动性危机对购房者信心带来的影响,以及部分地区新冠疫情防控形势再度严峻带来的影响。我们预计政策宽松环境全年持续,行业beta 向上趋势不变,稳健绿档房企加速集中,投融资方面占优的头部绿档房企优势显现,同时伴随优质民营房企融资环境实质性改善,拿地积极性逐步回升,估值性价比凸显,配置可适度下沉至腰部弹性标的,A股建议关注、金地集团、、万科A、滨江集团、新城控股;H 股建议关注中国海外发展、龙湖集团、美的置业、旭辉控股集团。

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