汽车金融逐家看第2期【优信】

汽车金融逐家看第2期【优信】本站　　2018年，中国的汽车产业快步迈入以汽车金融为明星价值链环节的发展时代

　　2018年，中国的汽车产业快步迈入以汽车金融为明星价值链环节的发展时代。与此同时，融资租赁划归银保监会、网贷业务迎来大规模行业洗牌，汽车金融掀开了行业规范化的大幕。

　　进入2019年，随着热度的下降，汽车金融市场新的参与主体预计将逐渐减少，现有格局固化趋势明显。理解并学习好现有主流汽车金融市场参与者的业务模式、优秀经验，对从业人员来讲就显得非常重要。

　　基于此，从3月27日开始，鑫融财经推出“汽车金融逐家看”系列。我们将聚焦在主流汽车金融参与者身上，对其商业模式、成长路径、发展经验等进行详细梳理，以期寻找到值得行业共同学习的标杆。

　　鑫融财经专注线下，以汽车金融、融资租赁、保理等为服务对象。通过活动为纽带，鑫融财经致力于拓宽金融机构多元化融资渠道，提升从业人员业务素养。

　　优信集团创建于2011年，旗下拥有包括B2B模式二手车在线交易平台“优信拍”、B2C模式的二手车交易平台“优信二手车”、优信数据以及优信新车、优信金融等多个子业务。2018年6月，优信成功赴美纳斯达克上市，股票代码：UXIN。优信是国内最大的二手车电商平台，2018年优信累计成交量超80万辆，整体GMV超550亿。

　　优信起家于专做B2B拍卖的二手车拍卖平台。优信有限公司于2011年12月在开曼群岛注册成立。2013年优信获得首轮融资，之后在2014年-2017年获得多轮融资。2018年6月在纳斯达克上市，发行2500万ADS（美国存托股份)，每ADS代表3股公司A类普通股，目前总股本2.92亿。

　　优信最大股东为其创始人戴琨，持有1.34亿股，占比15.2%，其次是美国华平投资集团（Warburg Pincus）持有9.9%股权，雪湖资本（Snow Lake Capital）持有9.3%股权，百度持有9.1%股权是其第四大股东。

　　优信的大股东戴琨除个人直接持股外，还通过关联公司持有优信股权，其持股比例远超过15%。戴琨是国内最早一批涉足中国二手车产业资讯、运营管理的归国人士之一。2007年，戴琨加入易车网，担任易车二手车事业部优卡网总经理，后被任命为易车公司副总裁，2011年，戴琨创建国内首家B2B二手车网络拍卖交易服务平台---优信拍，出任董事长兼CEO。

　　华平投资是国际领先的私募股权投资公司。2014年9月的B轮融资中，华平投资、老虎基金投资了2.6亿美元。之后，华平投资再次参与投资优信，成为其最大的单一机构股东。迄今为止华平投资了包括神州租车、神州专车、蔚来汽车、优信、大搜车、e代驾、灿谷金融、巴图鲁、阳光海天等，涉及汽车出行、后市场、汽车金融等多个板块。

　　优信起家业务为二手车B2B交易平台——优信拍，2015年3月提供B2C服务的二手车交易平台——优信二手车上线月优信与微众合作正式推出了“付一半”金融产品，围绕金融衍生服务的优信金融子业务正式上线月，优信正式推出“优信新车一成购”产品，进军新车零售。

　　优信拍是二手车B2B交易平台，集二手车车辆检测、拍卖、交付、物流为一体。通过收取交易佣金、过户服务费及其他增值服务（物流、金融等）盈利，到2016年7月，优信B2B业务首次实现盈利；2015年3月，主营B2C业务的优信二手车上线，提供在二手车购买的整个环节中相关的咨询、购买及售后等服务；2017年6月，优信宣布正式启动全国直购业务 ，在行业内首创线下门店+物流服务+服务保障模式，优信二手车宣布12月实现了单月盈利，其全国购业务12月交易量突破1万台，占12月总销售额的1/10，二手车跨区域交易的爆发成为新增长点。

　　从2018年12月开始，优信集团与淘宝开始进行战略合作，双方在二手车B2C、B2B、金融及整合供应链方面，展开全面战略合作。

　　2016-2018年，优信的2C业务交易量占比逐年提升。2018年全年2C业务交易量达到49.48万辆，同比增长74.3%，占总交易量的比例超60%；而2B业务在2018年遭下滑，全年交易量31.96万辆，同比下降8.8%。

　　从优信金融业务来看，2017年优信的单量高达12.64万单，占2C交易量28.38万辆的44.54%，2018年优信为22.81万辆车提供融资服务，占2C交易量的46.1%。而优信通过提供服务向购车人收取5%-13%的服务费。服务收入由2016年的3.14亿元增至2018年的17.74亿元，占优信总收入的比重已超过50%。

　　从业务交易量和收入来看，服务已经成为优信的最大收入来源。2018年，优信二手车服务的附加率（即二手车数量占二手车交易总数的比例）略微上升至46.1%，二手车服务的平均服务费率也从2017年同期的6.2%上升至7%。根据招股说明书，其服务的资金几乎全部来自第三方，2018年第一季度，优信二手车的三个合伙人提供资金占比为分别为48.2%、3.7%、48.1%。此外，2018年第一季度，优信提供新车的交易量为5317辆，额为5.34亿元。截至2018年3月末，新车余额占汽车余额的比例为8.4%。

　　线下场景占车辆交易的绝对份额，所以从渠道上来讲，优信的金融服务交易主要来源于线下。根据招股说明书，截至2018年3月31日，优信在全国270多个城市拥有670多个线下服务中心，提供车辆检测、销售以及金融等综合服务。

　　优信付一半：消费者可以一次性付车价的50%，在为期2年的方案期内无月供。方案结束后，消费者可以自由选择：由租转买，将之前的租金抵为车款，再付清尾款，完成车辆购买；或不付尾款，把车辆退还优信二手车，结束租赁。

　　优信新车一成购：最低支付车价的10%即可提车。首付之外的车辆购置税、上牌费、首年保险均由优信集团承担。租赁首年，消费者只需按月支付租金，即可正常使用车辆。购车一年期满后，消费者可以选择购买，一次性还清车辆尾款，将车辆过户至自己名下；或选择续租，将车辆过户至自己名下并分三年付清车辆尾款。

　　2018年全年，优信营收33.154亿元，同比增长69.9%；净亏损15.38亿元，上年同期净亏27.48亿元。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP)，优信2018年全年的净亏损为16.71亿元，上年同期16.96亿元，略收窄。

　　2016-2017年，随着优信在二手车领域的全面布局，实现了收入的快速增长，其中2C业务收入占比越来越高，尤其是服务收入成为主要的收入来源。虽然2018年2B交易量下降，但在2016-2018年，2B交易的单笔营收创造能力（交易收入/交易量）逐年提升，分别为1183元、1692元、1899元。

　　截止目前，优信连续8年亏损尚未能盈利。2018年优信净亏损为15.14亿元，较去年大幅收窄，根据优信年报，是归功于衍生金融负债公允价值变动收益。

　　在竞争激烈的电商平台之战中，优信在广告营销上的支出非常大，2018年营销费用为26.87亿元，占营收比重为81%，较去年下降30多个百分点，分季度来看，2018年营销费用占营收比重持续下降，至第四季度已降至60.6%。2018年一般及行政费用大幅增加至27.24亿元，主要原因是股票补偿费用和薪金福利费用的增加。

　　从逾期率来看，2018年末优信M3逾期率为1.41%较去年末提高0.04个百分点。从2018年来看，优信助贷业务逾期率表现持续向好，从一季度末的1.56%下降至1.41%，主要得益于金融风控能力的提高。

　　二手车电商属于资本密集型产业，除了通过广告开拓市场，前期的线下渠道建设、检测人员培训等各个环节也需要巨大的资本投入。二手车市场的开拓需要足够的资金支持。优信在上市前即号称获得10亿美元投资，2018年通过上市募集资金4亿美元。

　　2018年6月，优信在美国纳斯达克上市，发行2500万ADS，每股发行价为9美元,募集资金2.25亿美元，加上同时发行的1.75亿美元可转债,共募集资金4亿美元。该笔可转债到期日为2019年6月27日。

　　截至今日美股收盘，优信股价为3.68美元/股，较发行价下跌59%，总市值为10.76亿美元。返回搜狐，查看更多