西安的主要景点排名全国5a景区价格_西安千古情座位数

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　　▍红利猜测、估值与评级：2022年疫情打击下公司表演场次承压，多项目闭园，但在极度压力下公司仍完成红利且现金流仍较优。而且公司在行业低谷期仍不竭鞭策内容晋级与产物打造，剧院数、坐位数较疫前增长、内容品格连结提拔。本年跟着各地项目连续复园，和当前旅游出行的微弱规复趋向，后续几个季度功绩无望迎来较高弹性，重复打磨之下的上海项目也值得等待天下5a景区价钱，中持久维度看还是具有较高生长性的景区标的。思索参加次数规复趋向好过此前预期，上调2023年归母净利猜测至9.63亿元（原猜测为8.64亿元），保持2024年归母净利猜测为14.30亿元天下5a景区价钱，新增2025年归母净利润猜测17.91亿元，现价对应2023-25年静态PE为39/27/21x。拔取景区板块天目湖、中青旅、黄山旅游、峨嵋山A、丽江股分、海昌陆地公园作为可比公司（丽江股分为Wind分歧预期，其他基于中信证券研讨部猜测），2024年静态PE均值为24x，因为公司常态化ROE及形式复制带来的生长潜力远优于景区板块均匀程度，再思索公司一般形态下汗青估值大都时分在25x-40x之间，且当前处于景气上行阶段，故赐与公司2024年35xPE，对应公司一年期目的价19元，保持“买入”评级。

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　　Q1多项目场次数处于刚复园的爬坡阶段，但3月以来规复趋向较微弱，五一假期预场面次反应兴旺需求，跟着出行客流持续开释，后续淡季无望迎来较高功绩弹性。（慧博投研资讯）中持久维度看，公司还是具有高生长性的景区标的，保持“买入”评级。▍2022年功绩契合预期，扣非净利为吃亏但现金流仍优良。2022年公司完成支出4.58亿元/-61.4%、归母净利966万元/-96.9%、扣非净利-3671万元（vs.2021年为2.68亿元），2022年运营性现金流3.32亿元/-55.8%西安的次要景点排名。公司功绩契合预报区间，在窘境中仍获得优于行业均匀的运营成就，且现金流表示仍较优良天下5a景区价钱。2022年公司确认花房团体投资收益1.39亿元/+17.1%。管帐师事件所对公司2022年财报出具保存定见审计陈述，缘故原由为公司联营企业花房团体参股25%的公司被查询拜访从而招致花房团体有1.36亿元账户资金被解冻，我们阐发该变乱对

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　　▍风险身分：部分疫情重复超预期；疫情管控政策趋严；天然灾祸影响；公司新项目拓展不及预期；公司上海项目复园后运营表示弱于预期等。

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　　▍23Q1运营表示较21Q1另有差异，但当前场次数已完成逾越。23Q1公司完成支出2.34亿元/+174.8%（vs.我们猜测2.58亿元）、归母净利0.60亿元/+256.3%（vs.我们猜测0.78亿元）、扣非净利0.56亿元/+238.3%、运营性现金流1.66亿元/+688.1%，功绩契合我们预期，疫情管控铺开后迎来明显反弹。相较21Q1，23Q1支出/归母净利别离规复至76.5%/45.6%。按照我们经由过程公司官方微信公家号公布内容停止的统计，23Q1公司旗下表演场次总数约1060场（vs.21Q1约1250场）、此中重资产项目场次数约780场（vs.21Q1约990场），我们阐发23Q1运营表示较21Q1另有差异与部门项目复园较晚有关（杭州、西安、张家界项目均于3月初复园）。但跟着各项目连续规复停业，场次数爬坡较着，4月日均场次数约为23场（vs.21年同期约为22场），已完成逾越，且停止今朝丽江天下5a景区价钱、桂林、西安等地千古情在营收、人数上逾越汗青同期最高程度。本年五一假期在出行客流的集合开释之下无望迎来演艺顶峰，今朝丽江、杭州等地五一假期预排千古情总场次已超2019年同期。

　　▍内容晋级锦上添花西安的次要景点排名，安身久远连结开辟。公司在行业低谷期仍不竭鞭策内容的立异晋级与产物的打造，而且与疫情前比拟，公司项目数、剧院数（大都项目推出了二号剧院）西安的次要景点排名、坐位数均有大幅提拔。本年3月《西安千古情》晋级革新后登顶西安景点珍藏TOP1，较革新前在内容和口碑方面均完成了较大打破，《上海千古情》也已完成晋级，但按照公司财报，今朝仍在进一步打磨剧目构造、音乐、舞美、服化道效等，并对空间规划、剧院硬件设置、动线路向停止片面优化西安的次要景点排名，力图在复园时播种优良的市场反应，我们估计或将于7月份暑期淡季开业。别的，按照公司通告，佛山项目也已建完，将于年内推出西安的次要景点排名。2022年还完成了三峡千古情签约，轻资产营业也保持拓展程序。

　　主业运营并没有影响；按照减值测试，持久股权投资可发出金额未低于账面代价。▍闭园工夫长影响营收，毛利率同比持平。受疫情影响，公司演艺项目闭园天数较长，各地项目支出均明显降落，2022年杭州宋城旅游区/三亚千古情/丽江千古情/九寨千古情/桂林千古情支出别离为2.08/0.55/0.85/0.21/0.32亿元，别离同比降落57.1%/63.1%/26.7%/53.8%/65.3%，张家界、西安、上海千古情整年闭园，因而三地项目险些无支出，上海与西安项目对上市公司构成的合计吃亏约1.1亿元。别的，公司电子商务手续费为0.40亿元/-44.9%，设想筹谋费0.16亿元/-83.9%，设想筹谋费与轻资产支出确认节拍有关。2022年公司综合毛利率为50.1%/-0.9%，毛利率同比根本持平，杭州宋城旅游区/三亚千古情/丽江千古情毛利率别离为31.9%/69.3%/61.6%，别离同比-11.6%/+1.8%/+4.0%。

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