餐饮股票有哪些方面？旅游板块行业性机会来临（荐股

来源：互联网
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2017-04-17
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餐饮股票有哪些方面？旅游板块行业性机会来临（荐股　　我们在16年底的年度策略中明确表达了看好17年上半年、特别是二季度之后的旅游板块行情…

原标题：餐饮股票有哪些方面？旅游板块行业性机会来临（荐股

　　我们在16年底的年度策略中明确表达了看好17年上半年、特别是二季度之后的旅游板块行情。近期，旅游板块放量明显，市场的关注度有所提升，我们认为旅游的行业性机会正在来临，再次重申看好，我们的核心逻辑如下：

　　业绩有支撑：3月起进入旅游旺季，各公司实现低基数上恢复性增长的确定性高。步入3月，随天气回暖以及各小长假陆续到来，旅业进入传统旺季。由于2016年二、三季度为1998年以来罕见的异常多雨天气，尤其南方地区受汛严重，使得旗下景区资源多位于南方的上市公司客流受限。考虑异常多雨情况一般很少连续两年发生，我们认为2017年旅业、尤其景区类公司将实现低基数基础上的游客人次恢复性增长。考虑旅游公司成本费用相对刚性，人次的增长将带来较大业绩弹性，形成行情支撑。

　　估值有空间：旅游板块正处于历史估值中枢偏下区间，为行情演绎预留空间：旅游板块经历2016年全年估值消化（去年板块排名倒数第3），整体对大盘指数溢价已经收窄，尤其各大龙头景区目前都处于历史估值中枢偏下区间，相对便宜的估值为行情演绎预留空间，我们认为当前是板块布局的良好时机。

　　市场关注高：从风向来看，旅游国企聚集国改预期高，同时近期高端消费品带动可选消费板块复苏期望，旅业受益：国企是今年市场的重要主题机会，从现有行业基础来看，旅游板块33家上市公司中22家为央企或地方性国有企业，天然适合作为国企切入点；另外，近期多个国际奢侈品品牌在中国先后经历销售回暖，Hugo Boss/Coach门店2016年同店销售增幅在双位数，Salvatre Ferragamo/历峰集团2016Q4销售分别增长13%/5.7%。受奢侈品消费回暖带动，市场对于整个可选板块复苏预期抬升，旅游作为可选消费重要组成部分之一，市场关注度正不断提升。

　　长期判断：旅业投资价值不断提升。一方面，旅业过去10年展现了高成长性，且未来随居民可支配收入增长、交通改善、假期制度等因素推动仍拥有持续增长潜力，现在包括未来也将成为国家实现经济结构调整升级的支柱产业之一。另一方面，目前IPO提速，旅企寻求资金支持迫切，但大部分项目受限于经营合规、资产性及持续经营能力仅能通过三板挂牌而非A股上市，在此背景下，现有上市旅游类公司所受影响有限；相反，随着A股投资标的的快速扩容，旅游类公司特别是各大景区，其独一无可替代的资源稀缺性将日益凸显。

　　结合前文，我们认为3月开始旅业将迎来整体性投资机会，高度重视，个股方面，我们重点推荐“行业+个股+主题”机会叠加，二季度有望集中业绩+外延利好的中国国旅（601888），继续推荐质地扎实景区龙头，“内外兼修”双核驱动持续深化的黄山旅游（600054）和游客恢复性增长确定性较高、弹性较大的峨眉山A（000888），以及中青旅（600138）、宋城演艺（300144）、桂林旅游（000978）、三特索道（002159）、（603099）等在板块行情下的投资机会。

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